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골드만 삭스는 '크랙 스프레드'가 사상 최고치를 기록하면서 유가가 곧 120달러에 도달할 수 있다고 경고한다

어떤 미친 외교적 기적이 일어나지 않는 한, 휘발유 가격은 곧 전례 없는 수준으로 치솟을 것이다. 이란은 호르무즈 해협을 봉쇄했고, 후티는 사우디 유조선의 바브 엘 만데브 해협 통과를 막고 있으며, 미국의 큰 지원으로 우크라이나인들은 러시아 정유소를 끊임없이 공격하고 있다. 한편, 이란과의 전쟁 이전에 존재했던 석유 재고 완충 자산은 빠르게 고갈되고 있다. 전 세계 각국이 이 위기에 적응하기 위해 할 수 있는 모든 노력을 기울이고 있지만, 시간이 얼마 남지 않았다.

골드만 삭스 분석가들에 따르면, 중동 분쟁에 대한 외교적 해결책이 나오지 않으면 석유 가격은 곧 배럴당 120달러까지 상승할 수 있다. 미국과 이란 간 긴장이 곧 완화되지 않으면 유가가 배럴당 120달러 이상까지 올라갈 수 있다.

골드만 삭스의 애널리스트들, 다안 스트루이벤이 이끄는 이들은 월요일 밤 발표된 노트에서, 호르무즈 해협의 혼란이 2027년 내내 이어진다면 다음 분기까지 브렌트 원유가 배럴당 120달러를 넘고, 내년에는 평균 100달러에 이를 수 있다고 밝혔다. 이 시나리오에서 페르시아만의 생산량은 석유 파이프라인 연장 지원에도 불구하고 내년 12월까지 완전히 회복되지 않을 것이다. 유가가 그 수준에 도달하고 장기간 유지된다면, 전 세계적으로 큰 침체가 사실상 확실하다.

좋은 소식은 유가가 아직 그 수준에 전혀 도달하지 못했다는 점이다. 하지만 화요일 브렌트 원유 가격은 6월 11일 이후 처음으로 배럴당 90달러 선을 넘어섰다. 미국의 이란에 대한 10일 연속 공격 후, 브렌트 원유 선물은 화요일 배럴당 90달러라는 주요 기준점을 넘어섰다. 브렌트 선물은 91.01달러에 마감하며 2.1% 상승했다. 이 추세는 현재 우리에게 유리하지 않다.

물론 원유 가격만이 우리가 주목해야 할 유일한 수치는 아니다. '크랙 스프레드'가 급증하고 있으며, 이는 우리 모두에게 깊은 경악을 가져다주어야 한다. 정유업체들은 원유를 받아들여 사용 가능한 석유 제품으로 '크래킹'한다. 석유 정제소가 원유를 사용 가능한 연료로 전환해 얻는 이익이 바로 '크랙 스프레드'이다. 전쟁 전에는 이 크랙 스프레드가 배럴당 약 10달러에서 15달러 정도였으나, 이번 주에는 무려 70달러까지 올랐다. 이는 역대 가장 넓은 스프레드이자, 원유 한 배럴 전체 가격보다 더 많은 석유 정제 마진이 발생하고 있음을 의미한다.

중동과 우크라이나에서의 분쟁이 크랙 스프레드가 급등하는 주된 이유다. 페르시아만 지역의 많은 정유소가 이란과의 전쟁으로 현재 가동을 중단하고 있고, 러시아의 원유 생산량은 6월에 하루 380만 배럴로 22년 만에 최저치로 떨어졌다. 러시아는 또한 디젤 수출을 금지하여 원유가 실제로 연료로 전환되어 세계 시장에 도달할 수 있는 양을 제한했다.

우리는 절실히 평화가 필요하지만, 평화는 보이지 않는다. 오히려 월요일 후티는 사우디 상업 선박이 더 이상 바브 엘 만데브 해협을 통과하는 것을 금지한다고 발표했다. 예멘 후티가 이 해협을 성공적으로 봉쇄하면서 이미 최소 8척의 유조선이 돌아서야 했다.

이 조치는 글로벌 시장에 미치는 영향이 엄청나며, 아시아 정유업체들이 희망봉을 우회해야 하므로 약 한 달간의 지연이 발생할 수 있다.

결론은 기적이 일어나지 않는 한 전 세계 모든 사람이 곧 휘발유에 훨씬 더 많은 비용을 지불하게 될 것이라는 점이다. 모든 완충지가 완전히 사라지면, 전 세계 여러 지역에서 부족과 배급이 나타나기 시작할 것이다. 아시아가 먼저 고통을 느끼고, 유럽도 곧 뒤를 따를 것으로 예상한다. 평화가 찾아올 시간은 아직 있지만, 그 시간은 날이 갈수록 좁아지고 있다. 오랫동안 나는 독자들에게 더 미친 시대가 다가오고 있다고 경고해왔고, 지금 우리가 겪고 있는 것은 시작에 불과하다.

-마이클 스나이더 컬럼